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今年5月，HUD頭部企業澤景科技宣布完成2億元D輪融資，由架橋資本、長江資本、華泰紫金（華泰遠東基金）、訊飛資本、龍鼎資本聯合投資，老股東新鼎資本跟投，StarBridge Capital繼續擔任獨家財務顧問。
但不久前有業內人士向雷峰網(公眾號：雷峰網)新智駕透露，本輪融資或是澤景科技“瘦身上市”的“前奏”。一位業者也表示，去年年底澤景的某個HUD工作群內原本還有360余名成員，到今年3月已少了10%。為了順利降本增效和融資上市，澤景科技在今年年初已經開始了裁員行動，裁員幅度達30%。
此外，某HUD廠家HR也向新智駕證實，年初接到過大量來自澤景的求職簡歷，且澤景前員工稱公司并沒有要求簽競業協議。（HUD行業相關內幕消息，歡迎添加微信LeonYu87爆料）
據悉，澤景2022年營收近3億元人民幣，計劃2023年沖擊科創板，估值約25至28億元人民幣。
據官網介紹，澤景科技于2011年開始HUD技術研發，并先后獲得蔚來、吉利、北汽、奇瑞、一汽、長安、比亞迪、紅旗等多家國內主流車企項目定點，更是國內首家獲得合資車企量產定點的HUD供應商。有統計顯示，2022年國內乘用車前裝HUD供應商市場份額排名中，澤景位列第五，在國內廠家中排名第三。
今年5月，澤景科技宣布完成2億元D輪融資。據預測，2023年澤景科技累計裝車量將突破百萬級大關。不過，有業內人士對“裝車量數據”存疑。
一位HUD廠商稱，澤景在2020年前的出貨量并不大，近兩年才開始陸續起量，至2022年斬獲國內的市場份額接近7%，但今年想實現累計裝車量突破百萬的目標，壓力很大。
有業者認為，“瘦身上市”只能起到“降本”的效果，更關鍵的問題在于怎樣提升研發效率：“假如十幾個人做一個項目，還要加上幾百萬的研發投入，資金負擔太重。想要提高效率，投入十幾個人意味著起碼同時能開五個項目，這需要制定更為科學的管理和研發流程，招募更專業的研發人員，知識管理平臺和各種研發工具的配置也不能落下。”
不過也有消息稱，澤景將會搭上小米的順風車。資料顯示，澤景2021年完成的C+輪融資，正是由與小米關系密切的順為資本領投，此外，還有新鼎資本、彬復資本、柯正創投等跟投。
消息人士向雷峰網新智駕透露，近來澤景和小米之間交流密切，后續很有可能將業務重心放在小米汽車上，只要小米汽車能夠量產，澤景的出貨量將非常可觀。
但對于接下來澤景乃至于整個HUD行業的融資與上市情況，投資機構與行業人士均表示出審慎態度。
某投資機構工作人員說，由于政策收緊，企業在國內上市會越來越難，“即便赴美上市，今年上半年幾家沖擊美股的企業情況也不好，并且不久前美國政府剛剛出臺了對華投資限制規則，美元資本投資中國企業會大幅受限；至于港股，流通性比較差，對上市公司的估值也偏低，很可能上市就破發，得不償失。”（關于HUD和汽車電子行業上市話題，歡迎添加微信LeonYu87探討）
澤景和很多HUD企業目前都面臨著類似的問題，內卷嚴重，且估值已至高位，資本入局意愿下降。該投資機構工作人員表示，很多投資者更青睞成長階段的企業。“雖然HUD正在加快上車速度，但幾家頭部企業要么已經上市，要么估值超過20億，想進入的資金門檻很高。”
另一個制約HUD企業融資上市的因素在于產品線很單一，盈利狀況并不好。某HUD企業研發負責人岑國峰表示，行業早期用獲取大量定點來講故事的方法，已經很難有人買賬，“如果能夠盈利，或許還能有些輾轉騰挪的空間，可如果不僅不能盈利，還要學互聯網企業的打法，用燒錢的方式換取市場，路會越來越窄。”
供應商環節有人透露，澤景此前在圈子里就屬于“價格殺手”，經常會通過價格的大幅讓步拿到訂單，“因此澤景的訂單看似很多，實際上有不少單子都偏‘瘦’。”不過他也表示，近期澤景開始調整策略，砍掉利潤率較低的項目。
更大的危機，在于越來越多的企業正涉足HUD業務。
HUD屬于“想入局很容易，想精深有難度”的產品，技術壁壘沒有外界想象得那么高。這意味著很多“外來者”同樣可以入局。比亞迪、長城這樣的主機廠陸續進入HUD領域，而德賽西威、經緯恒潤、歌爾這樣的Tier1也都紛紛下場，對于那些產品品類較為單一的HUD供應商而言，挑戰正變得越來越大。
如果說將HUD廠家比作“價格殺手”，那么主機廠和Tier1或許就要被稱為“價格屠夫”了：主機廠和Tier1往往都有其他的主營業務，HUD僅是其產品線中的一個小小元素，完全可以通過其他業務獲取的利潤來填補此處的空缺，因此降價幅度會更大。再疊加規模優勢，對于HUD廠家來說，這才是真正的威脅。
岑國峰認為，目前HUD廠家最需要的是一個行業標桿，能夠如同當年福特汽車推出Model T那樣，給行業帶來一些與眾不同的新思路。他表示，這個標桿企業有可能不從車載行業產生，而是從手機或者從別的行業轉到車載行業。“比如DLP光機在普通的投影行業已經很成熟了，轉到車載行業只要過車規就行。假如沒有在消費電子行業被市場檢驗過，想要進入車載市場反而會難。”
他表示，在沒有出現行業標桿的情況下，接下來HUD行業可能會向兩種方向發生演變：
一個是HUD企業當好Tier2，服務那些老牌Tier1，比如北斗智聯、創維汽車電子現在都在和一些充當Tier2的HUD企業合作，德賽西威與熾云科技也是這種關系；
另外一種是既有Tier1的業務也有Tier2的能力，比如華陽。不過岑國峰認為，如果有企業想要學華陽，那么在盈利的同時，還需要注意自己的技術深度，“因為目前華陽的技術深度還有所不足。”
但岑國峰對于學習華陽做傳統Tier1的打法并不看好。“現在的Tier1都在跟國內主機廠一起卷，能掙點小錢，但財報不會很好看，而且運營成本很高。Tier1里接下來日子比較好過的，是像諾博、弗迪這樣的主機廠‘親兒子’，其他傳統Tier1既沒有護城河，也沒有核心能力，處境都很艱難。”
（文中岑國峰為化名）
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