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近期，大華發布了三季度報告，并進行了投資者問答。
前三季度，大華累計實現營收211.72億元，同比下降1.46%，實現扣非歸母凈利潤15.84億元，同比下降25.91%，若剔除零跑投資損益影響，利潤下降幅度收窄。
單三季度，利潤基數較小，同時，本報告期內股 權激勵費用及公允價值變動損失同比高增，拖累利潤表現。毛利率方面，前三季度毛利率37.53%，同比下降3.04%，包括運費調整至成本項影響1.76%，毛利率水平保持相對平穩，其中三季度毛利率表現環比略增。
以下是調研全文重要內容，雷峰網(公眾號：雷峰網)作了不改變原意的整理與編輯：
1、近期，國內宏觀經濟壓力較大，請問公司如何看待和展望幾大業務板塊的發展？
今年公司的經營受大環境影響比較大，在三季度，公司B端業務實現了將近 10%的增長， 目前主要問題還是在G端及分銷業務。
政府端，一些集成類項目的壞賬風險比較大。因此，公司去年起堅持高質量發展理念，今年以來沒有做太多集成類項目，同時在目前宏觀大背景下大項目數量減少，導致政府業務經歷陣痛期。我們認為，接下來政府預計會有新的政策、舉措，隨著相關政策的不斷出臺，政府端業務需求能夠逐漸釋放。
中小企業方面，三季度負增長比較多，是我們需要不斷反思的部分。一方面確實有需求下降的影響，但坦率的講，公司的客戶覆蓋程度和覆蓋質量，與友商比確實有一定差距。 所以我們也在總結經驗、做出改變，將繼續加大對重點的定向投入，聯合合作伙伴，希望明年有較好的轉變。
企業業務稍好一點，同樣能夠受到投資拉動，包括近期出臺的對醫院、學校領域的貼息貸款等政策，希望企業端明年有更好的發展。
目前來看，預期四季度國內業務表現略微好于三季度，比如部分在國內市場延遲的需求，到了年底可能會有一些釋放。展望明年，整體謹慎樂觀。
2、海外板塊，包括歐美俄地區，近期受到包括戰爭、通脹在內的多方面影響，公司如何展望明年的發展情況？
俄烏地區的業績缺口，給海外市場營收帶來一定的壓力。歐美方面，通脹較高，需求相對疲軟，我們將會持續觀察新的機會點。其他國家，比如巴西、印度、東南亞，需求相對比較活躍。目前看四季度預計會比三季度好一些，展望明年，海外將出現結構性分化， 我們保持謹慎樂觀。
3、過去兩年，公司處于人員投放期，面對當下的大環境，公司如何預期未來的人員和費用投入節奏？
截止目前，員工人數大約是24000多人。近兩年公司在人力資源上投入較多，去年招聘2000名應屆生，相應費用在今年第三季度全部得到體現。但在資源大幅投入的同時，因疫情、宏觀等大環境影響，收入表現一般，導致人均收入、人均利潤等數據下滑。尤其是國內差距較大，以上海為例，公司19年、20年在上海的銷售高峰情況可以達到13個億，但今年由于受疫情影響，上海這樣一個優質市場大概只有四五個億，下降很多。 在開源相對困難的情況下，公司通過節流、調整結構，來實現費用的有效管控。未來， 或者至少在明年，公司在人員方面將保持總體穩定，維持常規的末位淘汰外，也歡迎優秀人才補充進來。同時，內部也會根據業務及時、動態地調整結構，例如向主產糧部門進行 調整，加大內部的流動。另外，在公司特別強調高質量發展的背景下，下一步將重點關注人均效益的提升。
4、公司重視軟件業務的發展，能簡單介紹一下軟件業務的進展嗎？
軟件是公司從產品到解決方案的轉型過程中，很重要的指標，也是公司的核心能力。 三季度來說，軟件規模還是比較小，增長了18%，累計前三季度增長了12%。公司現在持續加大在軟件業務上的資源投放，加強基礎軟件、技術軟件的能力以及上層定制，并尋找更多的生態合作伙伴一起來推動。讓我們的軟件適配系統要求可以更低、開放性與生態環境更好，軟件作為公司的戰略業務，幫助公司實現從完全硬件到軟硬結合的重要轉型，相關軟件收入目標雖然在目前的大環境下實現比較困難，但我們仍然希望通過不懈的努力去達成。
5、如何看待目前的行業競爭形勢？及未來公司的產品定價策略？
這兩年各行各業的競爭都比以往更為激烈，但對于我們的行業來說，目前還是以兩家巨頭為主，且都需要保持一定的利潤，所以整體不太會惡性競爭。當然，合理的正面競爭也可以促進行業健康發展，大家會更重視和提升服務等各方面。在這個過程中，公司這兩年更加重視應收款的管控，重視經營發展質量。
產品和解決方案中既有同質化也有差異化的地方，這是公司提升價格和毛利率中最重要的點。在 G 端業務，公司有 200 個解決方案，5000 個小場景，在 B 端公司有 300 個解決 方案，3000 個小場景，通過這種細分場景的變化來做一些差異化競爭點，實現各自的價格策略，總體還是一個相對平穩的狀態。
6、能否介紹目前創新業務的整體情況？
創新業整體基數還不高，但增速較快，目前還都在培育期階段，基本是從0開始培育起來，華橙、華睿、華銳捷規模相對較大。
7、公司的汽車電子業務這邊主要有哪些客戶，零跑在其中扮演什么角色？
公司汽車電子業務因為有零跑這個客戶，初始階段會有一定的優勢，但整體也是在公平競爭的前提下開展的。除了零跑以外，華銳捷也在積極的開拓非零跑的客戶。視覺在汽車上的應用越來越多，未來的輔助駕駛和自動駕駛需要依靠傳感器、攝像系統等視覺的感知，希望不斷積累感知端上的產品，加強現有技術優勢，然后不斷拓展有實力的客戶。
8、介紹華創視訊終止分拆上市及出售股權的相關背景，及未來的操作思路上是否也會有些轉變？
這是公司充分考量內外環境后，保持一貫的經營靈活度，整合資源，優化結構，而做出的決策。本次出售的華創視訊是以音視頻為核心的會議視訊系統、設備等相關資產，這部分21年的營業收入為兩個多億，利潤1000多萬，整體體量不大。考慮到公司希望優化整體的業務結構，集中優勢資源在主業經營上，因此決定出售部分股權，促使其實現獨立運作。
9、零跑已經順利上市了，對公司財務上的影響有何變化?
公司僅投資零跑9000萬，目前占零跑 7%左右的股權，投資回報還是較為可觀的。財務角度來說，零跑業績的虧損是按照權益法計算后列入到公司的利潤里，截止目前已經計提10億多，今年前三季度累計計提 3.32 億，未來零跑虧損減少，或者出售股權，則會減少對公司財務報表上的表觀壓力。
10、公司如何看待上游供應商存貨情況對公司備貨的影響？
去年供應鏈全線緊張，但在今年當前時點，大量的供應商有相對高的存貨，為此次的備貨創造了有利條件。
11、中移定增事項有哪些新的進展？公司有沒有考慮提振股價的舉措？
目前股價倒掛，一方面受大環境影響，公司自身業績不是十分理想，同時資本市場大環境也不太好。對此，將會繼續積極探討、尋求有效的解決方案。提振股價的核心還是需要業績的改善，除了大環境較弱以外，公司還處于向高質量發展的戰略調整所帶來的陣痛 期中，公司還是會在堅持高質量發展的同時，努力保持穩健經營。由于公司正處于非公開發行期間，根據證監會的相關法律法規，無法實施回購。雷峰網雷峰網雷峰網
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