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| 本文作者： 余快 | 2022-08-22 11:11 |
2022年上半年，實現(xiàn)總營收140.87億元，同比增長4.31%。實現(xiàn)歸母凈利潤15.20億，同比下降7.51%，若扣除 零跑投資損失2.09億元的影響，歸母凈利潤同比下降4.36%。
國內(nèi)業(yè)務，實現(xiàn)營收72.96億，同比下降6.19%，其中，ToG業(yè)務收入20.30億元，同比下降6.92%；ToB業(yè)務收入35.39億元，同比下降1.59%；其他業(yè)務收入17.26億元，同比下降13.66%。
具體來看，3-5月上海等多地疫情態(tài)勢嚴峻，導致各地防控力度加大，商務活動受限，部分項目延期。進入6月，疫情整體形勢有所好轉(zhuǎn)，人員流動和商務活動逐漸 恢復正常。To G業(yè)務中，隨著國家加快推進重大工程項目建設，穩(wěn)經(jīng)濟各項政策進一步落 地，下半年經(jīng)濟有望繼續(xù)保持回升勢頭。ToB業(yè)務中，結(jié)構化特點顯著，其中能源行業(yè)對數(shù)字化需求表現(xiàn)剛性，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的增長也相對穩(wěn)健，但傳統(tǒng)建筑、金融、工商企業(yè)等行業(yè)承壓。
海外業(yè)務，上半年實現(xiàn)營收67.91億元，同比增長18.56%，依然保持較快增長，得益于公司深耕海外多年，不斷推進業(yè)務本地化策略，完善全球供應鏈和各項配套體系。
創(chuàng)新業(yè)務報告期內(nèi)，實現(xiàn)收入16.86億，同比增長40.84%，占總營收比重達11.97%，占比逐年提升。上半年，民用市場、汽車電子均實現(xiàn)了快速增長， 機器視覺與機器人雖然受到疫情影響，但相較主業(yè)也有穩(wěn)健的增長，創(chuàng)新業(yè)務已是公司重要的新動能。
其他財務指標方面，上半年公司毛利率37.51%，較去年同期下降3.91%。其中運費變更至成本項，影響毛利率1.61%。信用減值損失2.27億元，同比去年有所下降。現(xiàn)金流方面同比較弱，更多是因疫情帶來的沖擊。
報告期內(nèi)， 公司繼續(xù)保持高強度的研發(fā)投入，研發(fā)費用達到15.63億元，營收占比11.10%。同時，公司不斷優(yōu)化研發(fā)資源的布局，8月啟用的西安研發(fā)中心產(chǎn)業(yè)園，承接了公司部分平臺軟件、行業(yè)應用軟件、硬件產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)開發(fā)業(yè)務，利用中部的區(qū)位和人才優(yōu)勢，未來將逐步發(fā)展成可支撐萬人規(guī)模的技術研發(fā)、營銷與服務中心，為中西部客戶提供全方位、便捷高效的服務。
軟件業(yè)務方面，公司上半年實現(xiàn)收入6.02億，同比增長9.25%。公司成立了軟件經(jīng)營委員會，通過制定軟件業(yè)務經(jīng)營策略，促進中后臺和一線高效協(xié)作，提升軟件項目端到端的運作能力。同時，上半年公司對業(yè)務端到端流程中的各環(huán)節(jié)進行重新審視和調(diào)優(yōu)，優(yōu)化流程運作機制，提升業(yè)務效率和項目履約風險控制能力。此外，公司的新總部園區(qū)、西安研發(fā)中心、長沙智慧物聯(lián)終端制造基地也于近期投入使用。
以下是調(diào)研全文重要內(nèi)容，雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))作了不改變原意的整理與編輯：
1、上半年G端下滑比較大，三季度以來恢復情況如何，如何展望下半年，能不能實現(xiàn)B端和G端業(yè)務增長？
上半年國內(nèi)板塊表現(xiàn)受疫情、宏觀經(jīng)濟等因素影響，很多行業(yè)發(fā)展承壓。政府財政收支減少，部分項目延期（包括政府評審周期拉長）。相應的企業(yè)端的客戶也會受到影響，投資信心減弱。比如公司的智慧建筑板塊就受到房地產(chǎn)市場下滑，表現(xiàn)相對較弱。
另外， 公司十分重視高質(zhì)量發(fā)展，集成項目明顯下降。除了成都和西安落地的投資帶動項目以外，已不做非戰(zhàn)略性的主動集成業(yè)務，希望和合作伙伴共同成長。
但公司也看到，圍繞十四五規(guī)劃的數(shù)字政府、智能制造，綠色低碳等方面，仍有商機呈現(xiàn)，公司努力優(yōu)化資源投入產(chǎn)出比。同時，公司也在不斷拓展以視覺為核心的智慧物聯(lián)行業(yè)方向的新產(chǎn)品和新解決方案，包括全感知的延伸，智慧用電的解決方案，新能源行業(yè)解決方案等。另一方面，公司持續(xù)深化生態(tài)合作，拓展行業(yè)銷售邊界，和多家細分領域的頭部公司達成戰(zhàn)略合作，形成技術能力互補、銷售管道互通，攜手在更多細分行業(yè)渠道加載產(chǎn)品與方案，增加銷售產(chǎn)出。三季度以來，國內(nèi)需求還不是特別旺盛，逐步恢復、改善中。期待下半年國內(nèi)業(yè)績可以逐季企穩(wěn)、回升。
2、上半年創(chuàng)新業(yè)務增速非常亮眼，能不能詳細談談各個細分創(chuàng)新業(yè)務的情況？
公司非常重視創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展。創(chuàng)新業(yè)務的成立，是為了更好的實現(xiàn)公司體系下的專業(yè)化分工。我們希望從零到開始，未來做大做強。通過股權設計，激勵員工，共享成長果實。上半年公司實現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務收入 16.86 億，同比增速 40.84%。
細分來看，除樂橙、華睿、 華銳捷稍具規(guī)模，其他創(chuàng)新業(yè)務規(guī)模較小，比如智慧消防、智慧安檢等還在孵化階段。
樂橙方面，上半年實現(xiàn)了 50%以上的增速，未來可期。報告期內(nèi)升級發(fā)布了帶屏幕的視頻鎖、第二代掃拖一體機器人、Wi-Fi6 路由器、智能照明等智慧終端新品。就掃地機器人來說，第一代掃地機器人已在海外銷售，第二代產(chǎn)品也具有獨特優(yōu)勢，運用了最新的技術，通過視覺自動識別物體。公司全面布局樂橙安防、樂橙機器人、樂橙照明以及樂橙互聯(lián)四大產(chǎn)品體系，圍繞 N 種使用場景提供多元化解決方案，讓用戶在家庭場景和小微商業(yè)場景中都能夠獲得更加便捷、高效的智能化體驗。
華睿方面，今年在汽車、屏顯、鋰電行業(yè)有較大突破，但上半年仍受到宏觀經(jīng)濟、疫情、企業(yè)客戶投資能力下降等因素影響，增速總體穩(wěn)健。數(shù)智化是大勢所趨，下游客戶可以實現(xiàn)缺陷檢測、高速掃描等功能。通過智能化手段，提高降本增效。
公司還加大了物流機器人的推廣，以項目制的形式推廣給有需要的企業(yè)。在公司的富陽生產(chǎn)基地，從進料、半成品運輸?shù)阶詈蟮闹悄芘渌停锪饕褜崿F(xiàn)了全面無人化，未來在 3C、屏顯等行業(yè)前景較大。
同時，在機器臂類的產(chǎn)品中，視覺作為強大生產(chǎn)力，可以在智能制造里發(fā)揮更大的作用。華睿還將持續(xù)拓展海外分銷渠道和集成商體系，聚焦鋰電、光伏、汽車等行業(yè)，深耕行業(yè)場景的典型應用，解決行業(yè)客戶需求和痛點。隨著品牌成功入圍行業(yè)頭部企業(yè)，頭部企業(yè)效應也越來越來大，未來將和設備商、集成商等合作伙伴一起，為行業(yè)客戶提質(zhì)增效。 下半年期待華睿可以實現(xiàn)更好的增長。
華銳捷方面，上半年實現(xiàn)了快速增長。未來會把傳感作為一個主攻方向，我們可以看到，目前零跑 C11 上有很多的傳感器，特斯拉也主要靠視覺來完成自動駕駛方案。華銳捷的傳感器和輔助駕駛系統(tǒng)等均會往前裝方向去走，在乘用車領域，重點攻關 L2.5+智能駕駛系統(tǒng)技術與產(chǎn)品，已具備導航輔助駕駛與遠程泊車等特征功能，并量產(chǎn)運用；在商用車領域，根據(jù)行駛記錄儀以及全景環(huán)視系統(tǒng)新國標發(fā)布節(jié)點，形成商用車輔助駕駛解決方案并得以應用；在消費類領域，上半年連續(xù)發(fā)布兩款 To C 行車記錄儀。前期通過和零跑的合作和打磨，讓產(chǎn)品更適應市場需求。目前，公司已獲得多家乘用車和商用車主機廠供應商準入，同多家主機廠展開了項目合作，下半年陸續(xù)有項目量產(chǎn)交付。
3、軟件業(yè)務快于主業(yè)增長，后續(xù)的規(guī)劃如何，下半年如何開展？
上半年，公司軟件業(yè)務收入實現(xiàn) 9.25%的增長。但規(guī)模仍然較小，仍未達到公司預期。有較多客觀原因，比如 ToG、ToB 業(yè)務上半年承壓等。目前，軟件是公司非常重視的業(yè)務。在解決方案里面，軟件價值已經(jīng)越來越大，發(fā)揮的成效也越來越明顯，可以帶動硬件的銷售。后續(xù)，海外業(yè)務從分銷拓展到集成商業(yè)務也需要軟件提供強有力的支撐，所以當前重視軟件與過去重視人工智能一樣重要，后續(xù)仍需要加大在軟件方面的投入。公司對產(chǎn)品研發(fā)和一線服務的組織不斷升級，前置軟件研發(fā)人員，提高銷售端對軟件的重視，強化一線軟件服務收費意識。同時，努力開拓軟件生態(tài)客戶，一方面打造數(shù)智物聯(lián)開放生態(tài)體系，推進建立軟件生態(tài)合作管道，基于物聯(lián)數(shù)智平臺底座，面向軟件生態(tài)合作伙伴開放標準接口。另一方面，構建軟件生態(tài)培訓認證體系，建立培訓賦能機制，通過具體項目建立長期合作方式，形成聯(lián)合方案快速切入細分領域市場，進一步提升客戶粘性。最終希望通過軟件來提升產(chǎn)品和解決方案價值，帶動整體銷售。
4、公司上半年海外業(yè)務發(fā)展還是不錯的，具體有哪些經(jīng)營舉措？如何展望下半年的情況？
公司在海外的本地化戰(zhàn)略非常明確，逐漸在向本地化員工轉(zhuǎn)型。海外的業(yè)務很復雜，涉及到的每個國家文化、法律等情況各不相同，所以公司現(xiàn)在五十多家海外子公司 80%以上的員工是本地員工，基本完成了本地化員工的轉(zhuǎn)型。可以看到在我國改革開放初期，外資企業(yè)雇員和管理層大多數(shù)都還是外國人，但現(xiàn)在中國市場上的外企，無論是中國區(qū)業(yè)務總經(jīng)理還是銷售、技術支持，大多都是中國人，本地化是一個非常重要的趨勢。尤其在銷售、技術支持方面的業(yè)務開拓，本地化員工會更加適應。
其次，在渠道管理方面已經(jīng)發(fā)展到 3.0 階段，從一級代理的覆蓋和管理，到二級、三級管道的流向、流量、流速，主要關注 sale-out 問題，真正要求把產(chǎn)品用出去，而不能在流通環(huán)節(jié)大量消耗。同時，地區(qū)也在持續(xù)下沉，以片區(qū)制延伸到其他地區(qū)，海外分銷不斷深化升級。
同時，公司非常重視海外新產(chǎn)品的加載，目前視覺產(chǎn)品占比還是比較高，未來要加載更多諸如會議白板、顯控、樓宇方面的智慧物聯(lián)類產(chǎn)品。目前在國內(nèi)成熟的新產(chǎn)品，都要在海外進行推廣復制，同時挖掘、加載新的管道。公司今年加載了新產(chǎn)品的考核，期待新產(chǎn)品業(yè)務在海外的快速發(fā)展。海外集成商管理是重中之重，公司的集成商客戶占比也在不斷上升，今年也將作為公司的重要考核點。公司在海外直接去做大項目的可能性相對較小，主要還是要與大量集成商進行合作，公司以前的分銷模式主要是小項目，通過集成商項目顆粒會更大一些。集成商業(yè)務合作模式對公司也是一個挑戰(zhàn)，不再是單一售賣產(chǎn)品，需要一個綜合的支撐體系，需要考慮公司的產(chǎn)品和方案如何有益于項目的整體實施，以及軟件交付、集成交付的配合，這涉及綜合能力的持續(xù)升級。
公司上半年海外業(yè)務同比增長 18.56%，業(yè)務占比有所提高。做的好的區(qū)域比較多，比如亞太、非洲、拉美、中東區(qū)域的業(yè)務機會點較為明確，但也有增長相對薄弱的，比如俄烏戰(zhàn)爭黑天鵝事件發(fā)生后，相關地區(qū)的影響比較大，另外在北美方面也受到一些負面影響。
往后看，海外業(yè)務需要繼續(xù)面對區(qū)域因素、通貨膨脹等客觀情況，但全球市場廣闊，機會和挑戰(zhàn)并存，長期看依然具備增長潛力。
5、三季度以來，中移合作進展如何，以及對中移定增落地的展望。
與中國移動的戰(zhàn)略合作，公司更看重在業(yè)務上的合作共贏，將資本作為紐帶，更好的助推業(yè)務方面的合作。中國移動上半年業(yè)績表現(xiàn)強勁，企業(yè)業(yè)務、云業(yè)務、家庭業(yè)務均實現(xiàn)了較好的增長。上半年公司與其合作訂單、商機金額的增速都達 40%左右。特別在集成業(yè)務方面，通過渠道互通，實現(xiàn)了較快增長；在家庭市場上，結(jié)合智慧家庭場景，公司的攝像頭/路由器/智能鎖等產(chǎn)品持續(xù)出貨；在研發(fā)上，雙方聯(lián)合成立了創(chuàng)新實驗室，構建智慧安防 OS 能力，并與移動政企、中移物聯(lián)聯(lián)合打造中小企業(yè) AEC 全連接方案。通過各環(huán)節(jié)的打通，實現(xiàn)互利共贏。目前，雙方合作還在不斷深化過程中，還未從量變到質(zhì)變的階段， 合作規(guī)模還有待更大體現(xiàn)，公司下一步將繼續(xù)加強雙方多領域合作落地。相關定增事項已獲證監(jiān)會批文，未來將擇機推動發(fā)行。
6、公司上半年在內(nèi)部高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)營效益的提升方面，有無新的管理舉措？
公司非常重視高質(zhì)量發(fā)展。過去大項目的回款能力整體較差，現(xiàn)在的壞賬計提更多是歷史遺留問題。業(yè)務轉(zhuǎn)型到智慧物聯(lián)后，壞賬的問題已明顯改善，業(yè)務更加良性。另外， 公司也希望人均效益可以不斷提升，受到客觀因素影響，加上去年公司增加了較多人員， 導致上半年人均效益指標是不理想的，這也是后面要努力去提高的。公司在研發(fā)、銷售等方面都是以高績效為導向的，目前經(jīng)過三年的財經(jīng)投入，可以實時看清楚每條產(chǎn)線、每個省區(qū)、每個人的業(yè)績狀況，量化管理，優(yōu)勢地區(qū)可以加大投入，強化產(chǎn)出。
7、公司中報提到“持續(xù)優(yōu)化營銷網(wǎng)絡建設”，公司目前在業(yè)務下沉策略的執(zhí)行上有哪些進展？
國內(nèi)業(yè)務也在不斷下沉，發(fā)達的地區(qū)可能會覆蓋到區(qū)縣一級，但鄉(xiāng)村這一級的覆蓋主要還是依靠合作伙伴，所以和移動的合作是一個理想的選擇。移動有幾十萬的網(wǎng)格員，銷售網(wǎng)絡可以覆蓋到鄉(xiāng)村一級。另一方面，公司今年也在調(diào)整結(jié)構，以效益為導向進行覆蓋，下沉動作在各地區(qū)會有區(qū)別，根據(jù)各地區(qū)的業(yè)務情況而定，所以下沉并不是全局性的，而是結(jié)構性的，在發(fā)達地區(qū)可能會下沉力度大一些。
8、公司去年人員持續(xù)增長，但今年費用增速并不快，具體是什么原因？如何展望公司今年年底的人數(shù)水平？
公司去年的人員增長確實比較迅速，在去年年報已經(jīng)體現(xiàn)，今年的情況下，公司在離職補員方面會認真考核。公司關注點在于調(diào)結(jié)構、投重點、提效率，對重要崗位、重點區(qū)域依然保持開放。另外，由于準則的變化，21 年年報起，運費由銷售費用調(diào)至營業(yè)成本列示，導致今年費用增速表觀看起來較低。關于全年人數(shù)水平，公司上半年人數(shù)相較去年底依然有所增長，預計年底人數(shù)同比 2021 年仍然會有增長。
9、上半年毛利率有一定壓力，除了運費科目調(diào)整影響外，還會受到供應鏈的影響或者競爭加劇的影響嗎？
毛利率中，運費計入成本端影響毛利率 1.61%，若同口徑相比，整體毛利率同比下降2.3%。分業(yè)務板塊來看，海外業(yè)務毛利率整體略有提升，國內(nèi)業(yè)務受到宏觀承壓、競爭加劇、產(chǎn)品結(jié)構等因素影響，毛利率有所下降。下半年，公司希望通過管理與管控，使得毛利率總體保持穩(wěn)中向好的趨勢。
10、上半年零跑的計提損失是多少？目前零跑每月交付量增加，公司也提高了關聯(lián)交易額度，如何展望下半年零跑計提情況？
公司上半年計提了零跑的投資虧損 2.09 億元，去年同期 1.65 億元，略有擴大。判斷下半年計提虧損可能會有所下降。一方面，預判零跑的虧損額在四季度會下降；另一方面，近期證監(jiān)會已經(jīng)核準零跑在香港上市，隨著零跑上市進程推進，大華股份占比會進一步下降。
11、公司二季度庫存有明顯回落，公司對庫存管理有什么看法？如何展望上游供應鏈及下游需求？
去年供應鏈整體情況供不應求、發(fā)生擠兌，但從去年四季度開始，特別是今年上半年，上游元器件整體降價，公司庫存也相應下降。公司上半年持續(xù)消化去年的一些庫存，在保證供應鏈穩(wěn)定，及時交付的同時，庫存水位有所下降。目前，市面上元器件價格大多都在下行，有些有些降價幅度較大，上游廠商存貨也比較充足，供應緊缺情況已經(jīng)有了很大的緩解。同時，降低庫存對公司的成本下降、未來現(xiàn)金流改善都有很大幫助。
12、公司公允價值變動近期保持凈收益，主要是什么原因？
上半年公司公允價值變動損益有比較大的正金額，主要是公司投資了思特威，公司按照其 6 月底的股價確認了公允價值變動。雷峰網(wǎng)雷峰網(wǎng)雷峰網(wǎng)
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