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| 本文作者： 梁丸子 | 2016-05-23 16:08 |
5月23日有消息稱，360私有化進入最后一步，換匯已不再是360回歸A股的阻礙。甚至有人士稱，如果沒有意外，360買方團在2016年6月15日以前就可以完成收購。作為迄今規模最大的中概股回歸項目，360的私有化進程可謂一波三折。
2011年360在美國紐交所上市，融資2.3億美元。隨著業務的高速發展，360在固定資產投資、產品研發技術和產業并購領域不斷加大投入，總資產迅速從2011年底的4.2億美元增長至2014年底的33.3億美元，三年時間內增長了6.9倍，2014年底賬面現金16.5億美元，占總資產的50%。
剛啟動：就遭遇中國股市大跌
2015年年中，360股價相比掛牌當日開盤價上漲了一倍還要多，市值超過80億美元。但周鴻祎說：“我們當中的很多人認為，360目前80億美元的市值，并未充分體現360的公司價值?！?nbsp;
2015年6月17日，奇虎360正式啟動私有化。當天，奇虎360宣布收到來自董事長兼CEO周鴻祎、中信證券等多家機構提出的私有化要約，每股ADS報價77美元。
隨后中國股市大幅下挫，以及奇虎360股價在9月一度跌破45美元兩方面原因，共同阻礙了其私有化進程。從2015年10月開始，中國股市又迎來明顯一次反彈，證監會重啟IPO，中概股回歸潮再起。2015年12月18日，奇虎360再次宣布，已經與周鴻祎領銜的財團達成私有化交易協議。
2016年3月30日，奇虎360在集團總部召開特別股東大會，對公司之前達成的私有化協議進行投票表決；最終，協議獲得股東批準，至此奇虎360私有化進程邁出了決定性一步。參會的投資者包括中信國安、中國平安、紅杉資本中國、泰康人壽和陽光保險等。
再啟動：遭遇證監會暫緩中概股回歸
2016年4月19日，國家發改委通過了奇虎360私有化項目，項目法人單位為天津奇信通達科技有限公司。全國企業信用信息公示系統查詢信息顯示，天津奇信通達科技有限公司法定代表人為周鴻祎，公司注冊資本1000萬人民幣，成立日期為2015年11月16日。
2016年5月6日，“證監會暫緩中概股回歸A股上市”的消息被大肆傳播。受此拖累，當日收盤，上證綜指跌2.82%，創業板更是大跌4.27%。針對傳言，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會注意到相關輿情，正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。
這一官方說法部分印證了“中概股回歸A股受限”消息，至少是在研究措施。當晚，擬私有化的中概股股價繼續下跌，其中陌陌跌6.36%，奇虎360跌1.22%，當當網跌6.96%，歡聚時代跌5.65%。
多家機構認為，證監會此舉意在打擊A股市場炒殼風，回歸A股的中概股公司也須滿足一定的業績規定。故有投資人擔心，360、YY、陌陌等中概股公司不一定會受到證監會支持，導致其回歸之路不會那么順暢。
三啟動：遭遇6年“禁售期”
同時有消息傳出，中國證監會與360會談，如果360在A股借殼上市，其大股東、員工，包括參與的機構需承諾接受6年禁售期；并且需承諾6年內不增發購買互聯網資產。360初步拒絕，目前還在與證監會磋商?！焙芸欤搱蟮辣粍h除。
4月底，外匯局在上月末或本月初收到奇虎360買方團90到95億美元的外匯申請，未能立即同意。外匯局的理由是360買方團在美國的申請文件中表明已擁有27%左右的公司股票并用來作為equity投資，外匯局要求在換匯額中剔除這些。
360買方團和360董事長周鴻祎與外匯局交流，同意外管局要求，剔除周鴻祎自己和其他買方團equity部分，其余加上手續，律師和退市費用，換匯約70到75億美元。由于這兩個月國家外匯儲備顯示增加和減少在100億美元左右，外管局要求在5月和6月這兩個月的外匯額度里360分成兩批換匯，360買方團也已同意。
與其他中概股不同，360屬于網絡安全業務，國家相關層面出于網絡安全考慮和經濟開放考慮，在360私有化一事上并無分歧，一直支持360回歸國內資本市場。
據騰訊科技5月23日報道，360目前已經排除“國家對外匯的管制”、“證監會將暫緩中概股”等攔路虎，進入私有化最后一步。
A股新規禁止借殼，回歸受阻的中概股
長期以來除了少數行業頭龍型公司例如百度、攜程、奇虎、歡聚時代、唯品會、搜房等曾經在在美國資本市場表現較好以外，有相當一部分長期保持低市盈率、低換手率、無主流機構投資人問津的情況，還時不時被人盯上面臨做空的尷尬窘境。多數網絡游戲公司更是長期保持6-8倍左右市盈率（如果扣除其持有的現金則更低），相比A股游戲公司動輒40倍-100倍估值，可謂天壤之別。
自2014年以來，分眾傳媒、盛大游戲、巨人網絡、完美世界等等，先后提出私有化，計劃回歸A股。 2015年年初暴風科技回歸A股后，即上演了30個漲停板的瘋狂局面。中概股由此掀起一股私有化回歸境內市場浪潮。
2015年下半年，中小企業股份轉讓系統將對新三板借殼進行規范，明確了存續期不滿兩年的公司不能通過借殼方式登陸新三板。這一政策讓一些正在進行的中概股私有化項目計劃被迫暫停。
1、世紀佳緣（DATE）
2011年5月11日納斯達克掛牌，發行價11美元。
2015年3月3日晚，世紀佳緣宣布，收到宏利聯合創投基金（Vast Profit Holdings）發出的私有化邀約，報價為每股美國存托股（ADS）5.37美元現金。
2、學大教育（XUE）
2010年11月3日美國紐交所掛牌，發行價9.5美元。
2015年4月20日，學大教育宣布，公司董事會收到銀潤投資私有化邀約，有意收購學大教育全部在外流通股，每股美國存托股票（ADS）報價3.38美元。
3、新浪（SINA）
2000年4月13日，新浪通過VIE架構成功掛牌美國納斯達克，引領了之后的中概股赴美上市潮。
2015年6月1日新浪公司宣布，公司已與董事會主席兼CEO曹國偉達成一項具有法律約束力的認購協議，將向曹國偉出售1100萬股新發行的普通股，總價約為4.56億美元。業內分析認為，本次認購之后，最大的可能性是新浪私有化，之后回到國內上市。
4、邁瑞醫療（MR）
2006年9月26日在美國紐交所上市，一年后股價曾升至44.99美元的歷史峰值，至今已從最高點下跌32%。
2015年6月4日，邁瑞醫療宣布其董事會收到來自三位管理層的無約束力建議書，計劃以30美元的價格從其他股東手中收購公司的所有流通股份，市場預計邁瑞醫療將有可能被私有化。
5、人人網（RENN）
2011年5月4日美國紐交所上市，發行價為14美元。
2015年6月10日，人人網公告稱，收到董事長兼CEO陳一舟和COO劉建提出的私有化建議，以每股美國存托股(ADS)4.20美元的現金收購二人尚未持有的人人公司全部發行股。
6、世紀互聯（VNET）
2011年4月21日納斯達克上市，發行價15美元。
2015年6月10日，世紀互聯宣布公司董事會已經收到由公司董事長兼CEO陳升、金山軟件和紫光國際聯合發出非約束性私有化要約。三方計劃以每股美國存托股（ADS）23美元，或約每股普通股3.83美元的現金收購買家聯盟尚未持有的世紀互聯已發行普通股。
7、博納影業（BONA）
2010年12月9日納斯達克掛牌，交易價8.5美元。
2015年6月12日，博納影業公告宣布，其董事會已收到來自董事長于冬、紅杉資本及復興國際的私有化要約，三家聯合以每股13.7美元的價格要約收購博納。
8、中星微電子（VIMC）
2015年6月22日，在納斯達克上市的安防技術和解決方案提供商中星微電子(VIMC)宣布收到創始人及聯合CEO私有化要約。有分析認為，此舉或意味著中概股回歸A股將再添一員。
中星微電子6月22日宣布，董事會已于6月21日收到創始人、董事長兼首席執行官鄧中翰，公司聯合首席執行官兼董事金兆瑋收購公司所有上市流通股的提議，每美國存托股（ADS）出價13.50美元現金。
9、中國信息技術有限公司（CNIT）
2015年6月22日，中概股中國信息技術有限公司（CNIT）宣布，已收到管理層一份初步的不具約束力的“私有化”提議，擬定的收購價為每普通股4.43美元。董事會表示，將成立特別委員會來考慮這一私有化提議。
中國信息技術有限公司目前市值1.16億美元，是中國互聯網模式產品與服務提供商，也是中國最大的公共信息發布和廣告資源在線交易平臺運營商之一，2008年在美國納斯達克主板上市。
10、陌陌（MOMO）
陌陌公司董事會于2015年6月23日接到來自公司聯合創始人、董事長兼CEO唐巖等的非約束性私有化要約，以每股美國存托股18.90美元的現金收購收購財團尚未持有的公司全部已發行A股普通股。該報價較公司股票6月22日收盤價溢價20.5%。
收購財團及其附屬目前總計擁有公司已發行股票的約47.8%，占公司投票權的約84.1%。收購財團計劃利用債務、權益資本和股權轉換投資來資助這筆交易。
11、久邦數碼（GOMO）
2015年4月14日消息，久邦數碼高管希望讓公司“閃電”退市的背后是，該公司過去1年的股價幾次“腰斬”，股價長期在比發行價低50%的水平上下浮動。
3G門戶母公司久邦數碼北京時間昨晚透露收到了兩位高管發出的私有化邀約，此時距離這家公司在美國上市未滿1年半時間。
高管發出私有化邀約的背后，是久邦數碼股價長期低迷，在距離上市不到9個月時就跌破發行價，此后一蹶不振，過去1年更是幾經“腰斬”。
12、完美世界（PWRD）
2015年4月27日，網絡游戲開發商和運營商完美世界宣布，已經與其公司創始人兼董事長池宇峰關聯公司Perfect Peony Holding Company Limited（以下簡稱“母公司”）及后者全資子公司Perfect World Merger Company Limited（以下簡稱“合并子公司”）簽署合并協議。
公告稱，若此項合并協議的條款條件均獲達成，合并子公司將并入完美世界，完美世界繼續存續并由母公司全資控股。這意味著，如交易完成，此次合并將使完美世界完成私有化，并從美國納斯達克市場退市。
13、易居中國 （EJ）
2015年6月9日晚，易居中國董事局主席周忻宣布，已與天使投資人、紅杉資本中國基金創始人沈南鵬向易居中國董事會提交了私有化收購要約，正式啟動將易居中國私有化的戰略計劃。周忻和沈南鵬提交的提議函顯示，此次收購價格為7.38美元/股。這一價格較易居中國過去15個交易日的平均收盤價上浮約25%。
針對易居中國本次私有化運作，中原地產首席分析師張大偉6月10日上午對《第一財經日報》記者分析，與房地產市場本身關系不大，更多的是資本運作。在張大偉看來，鑒于暴風科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的良好表現，一大批中概股企業紛紛宣布私有化后期待回歸國內資本市場，而易居選擇此時私有化，主要原因是看中國內資本市場。
14、淘米網（TAOM）
紐交所上市公司淘米網2015年6月1日宣布，公司董事會已接到一份非約束性私有化提議，來自淘米董事兼CEO汪海兵、董事兼總裁程云鵬二人的子公司，以及東方證券子公司 。
根據提議書，財團成員計劃組建一個收購載體來執行該交易，收購價格為每股普通股0.1794美元(約合每股美國存托股3.588美元)，以現金收購其尚未持有的淘米網全部發行股。財團成員計劃利用股權資本和第三方債務來資助這筆潛在交易，并且已已達成排他性協議。淘米董事會目前正在評估該私有化提議，尚未作出任何決定。
淘米網于2011年6月在美國紐交所上市，發行價每ADS9美元（1ADS=20普通股），現在股價為3.5美元，總市值1.33億美元。
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