6月15日上會(huì)！燧原科技營(yíng)收三年高增，盈利拐點(diǎn)漸近

近日，上交所發(fā)布公告，將于 2026 年 6 月 15 日召開(kāi)上市審核會(huì)議，審議燧原科技科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)，這家國(guó)內(nèi) AI 算力芯片企業(yè)正式迎來(lái)上市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

 

燧原科技自成立以來(lái)始終深耕算力芯片領(lǐng)域，歷經(jīng)八年發(fā)展，已成為國(guó)內(nèi)專注云端AI芯片自主研發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)。2023-2025 年，燧原科技營(yíng)業(yè)收入從 3.01 億元增長(zhǎng)至 9.90 億元，三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 81.32%，增長(zhǎng)勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。結(jié)合現(xiàn)有在手訂單與產(chǎn)品交付計(jì)劃，公司預(yù)判 2026 年上半年?duì)I收將同比大幅上漲，半年?duì)I收有望追平 2025 年全年水平。

 

盈利層面同樣呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。2023至2025三年間公司凈虧損從 16.65 億元縮減至 11.64 億元，虧損規(guī)模持續(xù)收窄。公司表示，根據(jù)在手訂單、產(chǎn)品交付節(jié)奏、員工成本預(yù)算、研發(fā)規(guī)劃等因素考慮，預(yù)計(jì)在2026年或2027年可實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利。

亮眼業(yè)績(jī)背后，是公司清晰的商業(yè)化布局。據(jù)灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)，2025 年國(guó)內(nèi) AI 加速卡市場(chǎng)規(guī)模已達(dá) 3783.9 億元，其中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)需求占比過(guò)半，同時(shí)行業(yè)市場(chǎng)格局高度集中。針對(duì)這一現(xiàn)狀，燧原科技采取單點(diǎn)突破、逐步輻射的拓展思路，先深度服務(wù)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊，在落地應(yīng)用中不斷打磨硬件產(chǎn)品與自研的馭算 TopsRider 軟件平臺(tái)，積累大量場(chǎng)景適配經(jīng)驗(yàn)。依托成熟的技術(shù)與服務(wù)能力，公司新一代產(chǎn)品已順利通過(guò)多家頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商的軟硬件及模型測(cè)試，預(yù)計(jì)完成灰度測(cè)試后，今年便可開(kāi)啟小批量供貨。

 

不同于GPGPU路線，燧原科技堅(jiān)持全棧自研，選擇自主可控DSA架構(gòu)切入商用場(chǎng)景，從設(shè)計(jì)源頭針對(duì) AI 算法、模型與應(yīng)用場(chǎng)景做專項(xiàng)優(yōu)化。高盛研報(bào)預(yù)測(cè)，2027年全球AI服務(wù)器搭載DSA架構(gòu)芯片的出貨占比將提升至45%，賽道成長(zhǎng)空間廣闊。依托自研GCU-CARA架構(gòu)，其硬件已實(shí)現(xiàn)異構(gòu)訓(xùn)推一體化升級(jí)；軟件端“馭算TopsRider”平臺(tái)完全獨(dú)立于CUDA生態(tài)，集成1600個(gè)深度優(yōu)化AI算子，適配近千款模型，落地超300個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，覆蓋智能推薦、AIGC、內(nèi)容安全等多元領(lǐng)域。此外，集群層面，公司已經(jīng)聯(lián)合客戶研發(fā)超節(jié)點(diǎn)方案，并聯(lián)合打造具有商業(yè)化價(jià)值的萬(wàn)卡高速互聯(lián)集群。

 

為支撐技術(shù)迭代，公司推行 “預(yù)研、研發(fā)、量產(chǎn)” 三代產(chǎn)品同步推進(jìn)的研發(fā)模式，2023 至 2025 年累計(jì)研發(fā)投入達(dá) 36.76 億元。截至 2025 年底，研發(fā)團(tuán)隊(duì)共計(jì) 643 人，占員工總數(shù) 76.73%。高額研發(fā)投入雖短期影響利潤(rùn)，但持續(xù)筑牢了企業(yè)的技術(shù)壁壘。

 

當(dāng)前多模態(tài)大模型與AI Agent商業(yè)化提速，國(guó)內(nèi)外云廠商紛紛加大AI基建投入，國(guó)產(chǎn)算力正迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代、場(chǎng)景擴(kuò)容與技術(shù)迭代的多重紅利期。此次登陸科創(chuàng)板，燧原科技募資將重點(diǎn)投向新一代芯片研發(fā)、市場(chǎng)拓展與供應(yīng)鏈保障，依托頭部客戶驗(yàn)證的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步搶占算力國(guó)產(chǎn)化的發(fā)展機(jī)遇。