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| 本文作者： 郭瑞嬋 | 2022-09-20 10:26 |
曾經(jīng)的醫(yī)械“老大哥”深圳安科，近日沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO受阻。
創(chuàng)業(yè)板官網(wǎng)顯示，深圳安科高技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“安科”）的發(fā)行上市審核已于8月19日中止。上市計劃暫緩，或是受其保薦機(jī)構(gòu)招商證券被立案調(diào)查影響。
上市節(jié)奏被打亂，何時能重啟計劃尚未可知，為安科多舛的命途再添一筆陰影。
這家成立于1986年的老牌醫(yī)學(xué)影像設(shè)備企業(yè)，在醫(yī)械圈內(nèi)無人不曉。
出道即巔峰，安科在國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)仍是一張白紙時，成功開發(fā)了首臺自研的MRI設(shè)備。借助安科，中國成為了世界上第四個擁有MRI研發(fā)生產(chǎn)能力的國家。
頗為遺憾的是，安科并未能一直延續(xù)這層“榮光”。翻開其招股書，安科猶如被偷走了多年時光，疫情前的營收僅較2004年的1.93億元翻了2.2倍，與同一時代成長起來的東軟、萬東之間的差距也不小。
隨著安科的衰落，不斷有骨干員工從安科離開自立門戶，也因而締造了醫(yī)械圈“黃埔軍校”的傳說。
“深圳醫(yī)械幫”中的代表人物，包括邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人李西廷、徐航，理邦儀器的創(chuàng)始人祖幼冬、張浩，寶萊特的創(chuàng)始人燕金元，微點(diǎn)生物的創(chuàng)始人嚴(yán)萍宜等人，均出身自安科。
對安科人來說，這樣的稱號顯得相當(dāng)苦澀。
30余年歷經(jīng)沉浮，如今沖刺IPO，安科仍以民族品牌自居，欲續(xù)寫新的傳奇故事。
不過，江山早已易主，如今的熱鬧不屬于安科。
據(jù)招股書介紹，安科主攻大型醫(yī)學(xué)影像設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)，目前有4大類產(chǎn)品，包括CT、MRI、XR和微創(chuàng)治療設(shè)備，主要銷往境內(nèi)、境外兩個市場。此外，安科還經(jīng)營產(chǎn)品的售后配件及服務(wù)。
和國產(chǎn)品牌新晉黑馬聯(lián)影醫(yī)療相似，疫情爆發(fā)時的2020年是安科得以沖刺上市的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
2020年，在全國爆發(fā)的新冠疫情使得CT市場需求大漲，安科順勢推出了車載CT和方艙CT，CT產(chǎn)品銷售收入大漲，扭轉(zhuǎn)了業(yè)績虧損的局面。
2019年至2021年，安科分別收入4.19億元、5.54億元和6.73億元，凈利潤分別為-4565.18萬元、4067.01萬元和7730.47萬元。
由于疫情前虧損較多，截至2021年末，安科合并及母公司仍存在金額較大的累計未彌補(bǔ)虧損，合并及母公司未分配利潤余額分別為-1.84億元和-1.16億元。
具體來看，CT產(chǎn)品這兩年的銷售額相比2019年有較大幅度的提升，占總收入的比例也進(jìn)一步提高。2019年至2021年，CT產(chǎn)品分別收入1.95億元、3.32億元和4.54億元，收入占比從46.02%飆升至2021年的67.5%。
CT市場高歌猛進(jìn)，但疫情的反復(fù)也對安科其他產(chǎn)品的銷售帶來負(fù)面影響。
這3年來，安科另一主營產(chǎn)品MRI的收入連年下降，從2019年的1.55億元降至2021年的1.22億元，占比也從37.07%收縮到18.07%。
XR及微創(chuàng)治療設(shè)備的收入貢獻(xiàn)占比不高，均在10%以下，這3年來的收入增長幅度不算亮眼。
在這種營收結(jié)構(gòu)下，安科面臨的風(fēng)險不小。當(dāng)疫情趨于穩(wěn)定，加之市場競爭激烈，CT產(chǎn)品的銷售業(yè)績很可能會下滑。
這也反映在CT產(chǎn)品3年來的均價變動上。安科CT產(chǎn)品的平均銷售單價經(jīng)歷了2020年的上漲后，2021年的均價跌至146.6萬元/臺，低于2019年的148.96萬元/臺。
此外，由于市場競爭激烈，安科MRI產(chǎn)品的均價也受到了影響，從2020年的195.53萬元/臺降至2021年的190.1萬元/臺。
憑借多年的深耕，目前安科在國產(chǎn)品牌中仍有自己的一席之地。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按銷售數(shù)量統(tǒng)計，2020 年安科CT產(chǎn)品和MRI產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率均位列國產(chǎn)品牌第三名，前兩位分別是聯(lián)影和東軟。
在海外市場，安科也有一定的品牌知名度，尤其是在獨(dú)聯(lián)體（由多個前蘇聯(lián)加盟共和國組成的一個地區(qū)性組織）、拉美、 非洲等地區(qū)。
2020年，安科在中國CT出口市場的市場占有率約為1.3%，位列市場第六位、國產(chǎn)品牌第三位；在中國MRI出口市場的市場占有率則為4.5%，位列市場第四位、國產(chǎn)品牌第三位。
在眾多國產(chǎn)品牌中，安科曾與東軟、萬東并稱為醫(yī)療器械老三家，是國內(nèi)最早一批探索醫(yī)學(xué)影像設(shè)備研發(fā)制造的企業(yè)。
不久前剛在二級市場收獲超高熱度的聯(lián)影醫(yī)療則是后來者。
安科“年紀(jì)大”，卻是最遲沖刺上市的那個。從體量來看，安科相較東軟、萬東、聯(lián)影并無優(yōu)勢。
2021年上半年，東軟醫(yī)療收入13.2億元；萬東醫(yī)療2021年收入11.56億元；后來居上的聯(lián)影醫(yī)療2021年收入達(dá)72.54億元。
雖是和東軟、萬東一同成長起來的企業(yè)，但體量相差較懸殊，安科已經(jīng)不屬于第一梯隊。
安科為何會一把好牌打的稀爛？
時間回到上世紀(jì)80年代，國內(nèi)的醫(yī)療器械行業(yè)還是一張白紙。
1980年，世界第一套MRI原型機(jī)在美國剛剛誕生。接連錯過70年代開發(fā)X光機(jī)、CT機(jī)的好時機(jī)后，國內(nèi)將實(shí)現(xiàn)器械自研的希望寄托于剛剛興起的MRI上。
1986年，為填補(bǔ)這一空白，由原國家計委和國家科委出資、立項，中科院下屬公司中國科健與美國醫(yī)療電子部件生產(chǎn)廠家Analogic在深圳合作成立安科公司。
背負(fù)國家使命的安科，在成立初期就集結(jié)眾多知名專家教授，并吸納名校的研究生和博士生加入。
僅用了兩年時間，1988年，安科成功研發(fā)了第一臺MRI樣機(jī)，這也是國內(nèi)第一臺自主研發(fā)的MRI設(shè)備。1989年，安科研發(fā)的MRI設(shè)備正式投入運(yùn)營。
2000年前，中國尚未加入WTO，國外的器械設(shè)備很難進(jìn)入國內(nèi)市場，這為安科帶來了絕佳的發(fā)展機(jī)遇。到了1994年，安科的銷售額已達(dá)2億元。
后來，安科的第一位負(fù)責(zé)人陶篤純還曾對媒體回憶這段“好日子”，“那時候的價格可以拍著腦袋定，只要比外國的便宜，利潤很大，醫(yī)院還提前預(yù)付定金。”
與此同時，作為改革開放的前沿陣地，市場經(jīng)濟(jì)的浪潮很快席卷深圳這片土地。
身處其中的安科卻逐漸顯得格格不入。
盡管在安科能拿到較豐厚的待遇，但能“做事”的空間卻不大。上世紀(jì)90年初期，安科就已經(jīng)歷了一批頻繁的人事變動和骨干流失，邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人徐航就是其中的一位。
徐航在多年后這樣解釋當(dāng)年的選擇，如果安科能給他500萬，讓他有機(jī)會親自主持項目，“有事情做”，那他肯定不會離開。后來，徐航在邁瑞實(shí)現(xiàn)了這個夢想。
類似的說法和評價，一直伴隨著安科進(jìn)入新世紀(jì)，也為安科后來的衰落埋下了伏筆。
2005年，安科原大股東中科健被曝出15億元虧空，并拋售所持的安科44.645%股權(quán)。在被出讓的過程中，安科幾經(jīng)坎坷，公司的經(jīng)營走向了至暗時刻。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》報道，2006年下半年，安科因資金鏈斷裂，拖欠員工工資，導(dǎo)致員工集體離職，公司處于近乎崩潰的狀態(tài)。
在復(fù)盤安科的衰落時，員工不約而同地提到了管理的問題。“安科比國企還國企！”2007年，安科的一位高管表示，安科對市場缺乏敏銳的判斷力，且內(nèi)部管理混亂，不按市場化正常操作。
內(nèi)部紛亂不斷，外部的市場格局也正在經(jīng)歷大變革。
中國正式加入WTO后，國外巨頭來勢洶洶，搶占高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場。面對技術(shù)、資金及技術(shù)都更強(qiáng)勁的對手，安科等一眾國產(chǎn)品牌逐步失守陣地。
往后很長一段時間里，它們的產(chǎn)品大多只能銷往基層及民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在巨頭的壟斷中夾縫求生。
據(jù)報道，2005年前后，安科MRI還保持著近25%的國內(nèi)市場占有率，國內(nèi)排名第一；2020年，GPS三大廠商占據(jù)了這一市場近半壁江山，國產(chǎn)品牌聯(lián)影醫(yī)療后來者居上，以15.5%的市場份額躋身前列，安科僅剩有3.3%的市場份額。
2007年初，安科經(jīng)歷管理層大換血，并重新恢復(fù)經(jīng)營。此后10年時間里，安科的實(shí)控股東3次出現(xiàn)變更，管理層也變動不停。
據(jù)天眼查App記錄，2008年，從中科健接手安科的深圳思杰科技將股份出讓給重慶安科醫(yī)療器械公司；2012年，重慶安科退出，并將股份轉(zhuǎn)手給南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司；2016年，南京豐盛退出安科的股東行列。
就在這10年間，安科非常低調(diào)，鮮少出現(xiàn)在媒體的視野中。
2017年，安科通過股份改制實(shí)現(xiàn)管理層與技術(shù)骨干控股。隨后，現(xiàn)任董事長朱黎明正式上位。
目前，朱黎明直接或間接通過關(guān)聯(lián)企業(yè)持有安科13.2%股份，為安科的實(shí)際控制人。
朱黎明算得上是安科的“老人”。從1994年11月至今，他歷任安科MRI 部工程師、西南區(qū)經(jīng)理、西部大區(qū)經(jīng)理、MRI 部營銷總監(jiān)、MRI 部產(chǎn)品總監(jiān)、營銷副總裁、副總裁、常務(wù)副總裁，以及董事長、總經(jīng)理。
在朱黎明看來，安科完成MBO（即管理層收購）后，員工的工作熱情被大大激發(fā)。“得益于此，安科近幾年的整體業(yè)績以30%的速度高速增長，生產(chǎn)規(guī)模及營業(yè)利潤也得到了較大提升。”
安科自此有了新的變化。
朱黎明在接受《南方日報》采訪時表示，“剛成立的安科更像一個研究所，國家缺什么安科就研發(fā)制造什么。今天的深圳安科是一家完全市場化的公司，從市場中來到市場中去，市場需要什么、客戶需要什么，我們就研發(fā)制造什么。”
在招股書中，安科也將從2017年至今的這段時間稱為公司的“快速發(fā)展期”，明確了“保持國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域領(lǐng)先地位，加速拓展海外市場”的發(fā)展目標(biāo)。
不變的是，盡管歷經(jīng)沉浮，安科還保留著初創(chuàng)時期重研發(fā)的基因。朱黎明去年曾披露，成立35年來，安科始終堅持將年銷售收入的10%左右投入研發(fā)。
而據(jù)招股書，2019年至2021年，安科研發(fā)投入金額分別為6198.18萬元、6800.55萬元和7091.23萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為14.66%、12.17%和10.40%。
截至今年6月，安科已建立覆蓋低端和中高端的產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)128排256層CT、1.5T超導(dǎo)MRI等高端影像設(shè)備規(guī)模化生產(chǎn)，共掌握38項核心技術(shù)，獲得58項發(fā)明專利。
目前，安科的產(chǎn)品已能銷往國內(nèi)三甲醫(yī)院超100家。
在招股書中，安科多次提及其對高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場的野心——“以努力實(shí)現(xiàn)我國高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化和效益化為目標(biāo)”，“持續(xù)推動中高端醫(yī)療器械產(chǎn)品的進(jìn)口替代進(jìn)程”。
在建的安科高端醫(yī)學(xué)影像創(chuàng)新中心總投資4.4億元，擬于今年12月完工。
可以肯定的是，國內(nèi)高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場發(fā)展至今，由GPS巨頭們壟斷的局面，已被撕下一道道口子，未來可期。但若與國產(chǎn)品牌“排頭兵”聯(lián)影醫(yī)療相比，安科的研發(fā)投入從絕對值上看仍有較大差距。
聯(lián)影醫(yī)療招股書顯示，2019年至2021年，聯(lián)影醫(yī)療研發(fā)投入分別達(dá)6.9億元、8.5億元和10.48億元，占營收比例分別為23.17%、14.76%和14.45%。
若此次上市順利，安科計劃募集7億資金用于安科松山湖醫(yī)療設(shè)備建設(shè)項目、安科研發(fā)中心升級建設(shè)項目、安科營銷網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)推廣項目與補(bǔ)充流動資金，以進(jìn)一步擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模，加大對高端產(chǎn)品和核心部件的研發(fā)，促進(jìn)廣告和品牌推廣。
2021年，負(fù)債3000億的方正集團(tuán)破正重組，成為讓人唏噓的反面教材。如今，上市受阻既成事實(shí)，安科想要回到頂峰幾乎沒有可能。
不過，對于中國的醫(yī)療器械人來說，安科都是一個符號、一面旗幟、一種記憶，它能否在這個時代中找到自己的位置？雷峰網(wǎng) 雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))
參考資料：
https://www.iyiou.com/analysis/2017121362084
http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20070114/12383244779.shtml
http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20070304/20343374648.shtml
http://static.nfapp.southcn.com/content/202107/19/c5537806.html
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